文昌油浸式变压器-受益文昌油浸式变压器行业爆发式增长

    优异的效果和电网公司的大力推广是行业面临爆发式发展的核心因素。文昌油浸式变压器由于具备更低的空载损耗，其应用能够有效降低配电网损耗，从综合能效费用上看也具备更强的经济性，因此国家电网与南方电网正在手 机：15806350882迅速提高非晶变在配网中的占比。同时，国家电网已经理顺非晶变的上下游产业链，行业面临爆发式发展。

　 今后四年非晶变市场复合增长率达65%。在我们的关键假设下，预计今后四年文昌油浸式变压器的需求分别为11.29、21.33、38.17 和53.97 万台， 年均复合增长率65.46%。目前，两网公司******的政策和动向已经表明下半年非晶变的招标已经有望开始放量，我们判断已经到了行业迅速扩容的时点。

　 国网入主臵信，重新迈入高增长。臵信电气在非晶变领域是无可争议的龙头企业，最近几年由于竞争无序等客观原因导致业绩出现波动，但国网资产注入完成后将控股臵信，公司的技术水平、市场地位及股东背景决定了其将维持行业绝对的领军地位。同时，在国网集中采购趋势明显的情况下，可能的集采也会稳定其市占率水平与毛利率水平。因此我们判断，公司即将重新迈入高增长。

　 非晶带材有望满足文昌油浸式变压器需求，不成为行业发展障碍。在非晶文昌油浸式变压器产业链中，上游的非晶带材由于具备极高的技术门槛，因此成为了制约环节。根据我们对目邮 箱：sdycbyq@163.com前带材提供商情况及竞电 话：0635-5085581争格局的分析，未来几年非晶文昌油浸式文昌油浸式变压器认为带材有望与非地 址：聊城市于集工业园晶变的市场扩容相匹配，满足非晶文昌油浸式变压器的推广需求。